Suvine kuumalaine on suurendanud Euroopa jahenemisnõudlust koos taastuvenergia tootmise puudumise, tuumaenergia pakkumise ja maagaasi kasvavate kulude suurenemisega.
Selle taustal seisavad Euroopa riigid ja energiaettevõtted silmitsi raskete otsustega. Mandri praegune energiakriis on paljude tegurite tulemus, kuid viis, kuidas see sellele reageerib, kujundab Euroopa energiainstitutsioone aastateks ja aastakümneteks.
Kriisi halvimate mõjude leevendamiseks on mõned nõudnud fossiilkütuste suuremat kaevandamist lühikese aja jooksul, samas kui teised on toetanud taastuvenergia massilist kasutuselevõttu hindade alandamiseks.
Praegu seisavad elektrijaama projekti omanikud aga dilemma ees: kas suurendada tehingute osakaalu kaubanduslikul elektriturul, et kasutada ära kõrgeid hindu, või nõuda pikaajaliste elektriostulepingute sidumist, et tagada stabiilsemad ja prognoositavamad tuluvood?
Peamine kaalutlus on see, kus ettevõte ja turg arvavad, et hind läheb.
Praegune hind on viimaste aastate kõrgeimal tasemel – keskmine hetketuru hind on nüüd üle 300 euro/MWh (327 dollarit/MWh), võrreldes umbes 50 euroga megavatt-tunni kohta (54 dollarit/MWh) 2019. aasta lõpus, mis on mitu korda rohkem.
Elektrihinnad tõusevad kogu Euroopas alates 2021. aasta maist
Prantsusmaa poolt esindatud elektri hind erinevates Euroopa riikides on viimasel ajal tõusnud. Prantsusmaa elektrihind oli eelmisel nädalal 383,14 eurot MWh kohta, mis on üle 64% rohkem kui eelmisel nädalal, järgnesid Itaalia 369,07 euroga, Austria 343,94 euroga, Saksamaa 323,34 euroga ja Kreeka 312,67 euroga.
Keegi ei oota, et olukord Euroopas lähiajal laheneks, eriti kui Venemaa tungib Ukrainasse, kuid turuootused ja elektrihinna ootused on tehingu- ja lepinguotsuste võtmetegurid.
Miks on Euroopa energiaturg kriisis?
Euroopa praegune energiakriis on tingitud tegurite kombinatsioonist: loodusnähtused, geopoliitilised meetmed, kehv strateegiline planeerimine ja Venemaa sissetung Ukrainasse. Nende tegurite kombinatsioon tekitas täiusliku tormi, mis saatis hinnad hüppeliselt, valitsused vihastasid ja kujundasid energiapoliitika ümber. Selle käigus saavad tarbijad haiget.
Torm algas eelmisel talvel, kui Euroopas ja Aasias oli eriti külm. Konkurents veeldatud maagaasi (LNG) ruumis on nendes piirkondades tihe ja kuna majandused hakkavad COVID-19 liikumispiirangute järel avanema, on konkurents suurenenud, hinnad on tõusnud ja selle käigus elektrihinnad.
Olukorra teeb veelgi hullemaks see, et Euroopal on madalad maagaasivarud, mis on hindu veelgi tõstnud ja tekitanud tarnepaanika. Lisaks avaldas USA LNG tavapärasest madalam eksport Euroopasse ja Aasiasse texase karmide talvede ja kaose tõttu hindadele veelgi suuremat tõususurvet.
24. veebruaril tungis Venemaa Ukrainasse. Lääne valitsused kehtestasid Venemaale kiiresti sanktsioonid ja kutsusid ettevõtteid üles oma äri Venemaal ise sanktsioneerima. Energia peamised äriühingud BP, Shell, Exxon Mobil, Equinor ja TotalEnergies on katkestanud sidemed Venemaaga või öelnud, et nad teevad seda.
Saksamaa keeldus heaks kiitmast ka Gaasijuhet Nord Stream 2 Venemaalt ELi, põhjustades valdusettevõtte pankroti. See kõik piirab veelgi maagaasitarneid ja tõstab hindu.
Euroopa riigid on püüdnud leevendada sanktsioonide mõju, leides alternatiivseid maagaasiallikaid. Näiteks Alžeeriat ja Hispaaniat ühendava Medgazi gaasijuhtme võimsuse suurendamine, Bulgaaria gaasivõrku ühendamine Rumeenia ja Serbiaga, Taanit ühendav Poola ja Bulgaaria, kes nõuab edasisi ühendusi Kreekaga.
Kuid enamikku neist projektidest ei viida aasta lõpuks lõpule ja need on oma olemuselt piirkondlikud, mitte kogu ELis, mis tähendab, et turu hullus ja segadus jätkub lühikese aja jooksul.
Kuhu lähevad elektrihinnad?
BloombergNEFi Euroopa energiaanalüütik Kesavarthiniy Savarimuthu ütles, et keegi ei oota, et elektrihinnad lähiajal normaliseeruksid ning elektrihindade areng sel ja järgmisel aastal sõltub mitmest tegurist, nagu söe- ja gaasihinnad, ilm, planeerimata tuumakatkestused, taastuvenergia tootmise kättesaadavus ja elektrinõudlus jne.
Ja kuna Euroopa gaasivarud on endiselt madalad, ärge oodake ressursside konkurentsi leevenemist. Taastuvenergia konsultatsioonifirma Pexapark kvantitatiivsete toodete juht Werner Trabesinger ütles: "Selleks, et saavutada 2022. aasta neljandaks kvartaliks mugav ladustamistase gaasitarbimise ja ladustamistäidete vahel, on kogu suve jooksul vaja suuri koguseid veeldatud maagaasi."
"See paneb Euroopa ostjad otseselt konkureerima Aasia veeldatud maagaasi turul tegutsevate mängijatega tihedamal turul, kus Venemaa veeldatud maagaasi mahud on tegelikult välistatud," ütles Trabesinger.
"Euroopa Komisjon on pidanud läbirääkimisi gaasitarneallikate mitmekesistamiseks ja nõudluse vähendamiseks Venemaa gaasiimpordi järele," ütles Savarimuthu. "Sellised stsenaariumid nagu veeldatud maagaasi impordi suurenemine võivad tekitada lisatasu, millel on positiivne mõju gaasi- ja elektrihindadele.
Üleminek muudele kütustele, näiteks söele, võib aidata lahendada pingelist gaasiturgu. Kuid sama probleem tekib ka siin. Suur osa kivisöest on seni pärit Venemaalt ja konkurents alternatiivse söe leidmiseks intensiivistub. "
ING prognoosi kohaselt jäävad tulevased põhilised energiahinnad Euroopa majandustes, nagu Prantsusmaa, Saksamaa, Belgia ja Madalmaad, kogu 2022. aasta jooksul kõrgeks umbes 150 eurole MWh kohta (163 dollarit MWh kohta), langedes suvel, kuid tõusevad taas umbes 175 euroni MWh kohta (190 dollarit / MWh) talveks.
Praegune olukord on väga muutlik ja ettearvamatu. "Elektri hulgihind on 2022. aastal eelmise kümnendi tasemega võrreldes volatiilsem." Savarimuthu lisas, et ebakindel gaasivarustus suurendab elektrituru volatiilsust.
"Ma arvan, et meil tuleb veel üks väga volatiilne periood," ütles Phil Grant, energiakonsultatsioonifirma Baringa ülemaailmse elektritootmisgrupi partner. "See mõjutab seda, kuidas inimesed kauplevad ja nende riskiootusi."
Granti küsimus on: "Kas soovite generaatorina nüüd forvardhinnad lukustada või sõidate hea meelega kommertshindade lainel?"
PPA pikaajaline leping või äriturukaubandus?
Kuna hinnad tõusid 2022. aasta esimeses kvartalis 8,1% ja tõusid aastaga 27,5%, on Euroopa taastuvenergia elektrienergia ostulepingute turg "konkurentsivõimelisem kui kunagi varem", vahendab LevelTen Energy. Enne Ukraina konflikti pidid hinnad sel aastal langema ja on nüüd tõusnud neli kvartalit järjest.
LevelTeni 2022. aasta I kvartali elektrienergia ostuhindade indeks märkis, et suur nõudlus taastuvenergia järele on viinud projektiväliste võimaluste puuduseni. Madalaimate 25% päikeseenergia pakkumiste kokkuvõtte kohaselt tõusis P25 indeks 4,1%, olles nüüd 49,92 eurot /MWh (54,1 dollarit/MWh), kasvades aastaga 20% (8,32 eurot/MWh).
Solar P25 hinnaindeks Euroopa riikide järgi
"See ostja isu tekitab kiiresti tasakaalustamatuse taastuvate energiaallikate pakkumise ja nõudluse vahel, kuna arendajad võitlevad nõudlusega sammu pidamisega."
"Ma arvan, et PPA turg jätkab tõusu," ütles European Energy ASi kauplemis- ja elektrienergia ostulepingute juht Gregor McDonald. "Aga ma ei usu, et see saab olema üks-ühele kirjavahetus hulgiturul. Loomulikult tuleb arvestada erinevate lepingutingimustega."
Kuid mida see tähendab generaatorite tuluvoogudele, elektritootjad kavatsevad müüa elektrienergia ostulepingute kaudu ja hetketurul kaubeldava elektri protsendi?
Sellele küsimusele ei ole õiget ega valet vastust: "See on otsus, mis põhineb üksikute arendajate või sõltumatute energiatootjate omanduses olevate projektide portfellil, mis ei ole lihtne binaarne valik, arvestades paljude projektide keerulist kaubandusstruktuuri."
Lõppude lõpuks on see riski ja aktsionäride ootuste küsimus ning sama portfell või vara võib teha täiesti erinevaid otsuseid lihtsalt nende aluseks oleva kapitalistruktuuri tõttu. "
Grant pakkus välja, et kui omanik on taristuettevõte, pensionifond või börsil noteeritud taastuvenergia ettevõte, võib olla mõistlik kõrvaldada risk ja siduda kolme- kuni viieaastane PPA leping.
"Need saavad olema premium-lepingud ja praeguste turutingimuste korral võib rahaline väärtus olla madalam kui kaubanduslikud alternatiivid, kuid see on ka palju vähem riskantne maailm."
BNEF-i vanemanalüütiku Pietro Radoia sõnul kasvab investorite isu äririski järele, osaliselt tänu ebakõlale müügipoolsete ja mitte-ülevõtmiste ootuste vahel pikaajaliste elektrienergia ostulepingute puhul.
Kuid suurte institutsioonide, suurte energiaettevõtete ja asutatud kaubandusettevõtete jaoks, kes on traditsiooniliselt nautinud kaubandusturge, on suurem varade risk mõttekas, arvestades nende asutuste võimet oma portfelle tõhusalt raha teenida. Grant toetab seda seisukohta.
Samal ajal näeb Pexapark üha suuremaid väljakutseid kommunaalteenuste pikaajalistele elektrienergia ostulepingute tehingutele, kusjuures vaid väike osa hiljutisest hulgihindade tõusust tähendab paremat elektrienergia ostulepingute hinnakujundust, kuna offtakers on hakanud tehingutes hindama. Koos äärmuslike riskipuhvritega: "Eeldame, et praeguse likviidsuskõvera esiotsa äärmuslikud hinnatasemed muutuvad üha lühema kestusega elektrienergia ostulepingute tegevuseks."
"Lisaks kõrgematele hulgimüügihindadele seavad lühemad likviidsustähtajad off-takers'i vähem tähelepanematu riski, vähendades seeläbi riskipuhvreid ja parandades konkurentsi mittevõtjate vahel,"
Loomulikult ei ole portfellihaldurid tõenäoliselt täielikult pühendunud ühele või teisele, kuid igal hetkel võivad neid mõjutada valitsuse toetatud tooted, fikseeritud hinnaga elektrienergia ostulepingud, ujuvad elektrienergia ostulepingud ja mõned kaubanduslikud turud. Grant ütles, et juhid kaaluvad kauplemisinvesteeringute tasakaalu üle otsustamisel tulevasi hinnatasemeid ja geopoliitilisi sündmusi.
Mis puutub ettevõtetevälistesse ettevõtetesse, siis Grant ütles, et hinnad hakkavad järgmisel aastal uuesti langema ja arvestades, et tõenäoliselt ei lukusta need üksused pikaajalisi (kolm kuni viis aastat) lepinguid praeguste elektrihindadega, enne kui hindavad tulevikku Konsensuse puudumisel on tööstus pöördunud lühemate elektrienergia ostulepingute poole.
McDonald märkis, et uuemate projektide puhul "saate teenida raha ette rohkemate turulahenduste ja riskimaandamisega kui pikaajaliste elektrienergia ostulepingutega".
Hulgiturg on hüppeliselt kasvanud, kuid PPA hinnakujundus ei ole sammu pidanud, ütles McDonald. "Likviidsemal turul, kui viie aastaga teenid hulgiturul sama palju raha kui kümne aastaga PPA kaudu, siis PPA ei näe välja nii hea kui varem."
Hulgiturule sisenemise suurim eelis elektrienergia ostulepingute ees on see, et saate kiiresti kaubelda. McDonald selgitas, et kui liigute standardiseeritud võrdlusaluse koormustootele ja suudate toime tulla off-take riskiga, saate tehinguid teha mõne minutiga ja PPA sulgemisaeg on igakuine, mis tõesti takistab turgu täna.
Teisest küljest ütles LevelTen: "Selleks, et konkureerida üha konkurentsitihedamal turul, peavad ettevõtete ostjad oma eesmärke põhjalikult mõistma, olema lepingute sõlmimisel paindlikud ja tehinguid kiiresti sulgema."
Samuti võivad äriüksused, nagu supermarketid või andmekeskused, soovida lukustada väga pikad, 10-15-aastased lepingud generaatoritega, kui nad saavad õige hinna.
"Kui nad suudavad sõlmida lepinguid hinnaga 40-50 naela /MWh (59-66 dollarit/MWh), oleks see atraktiivne, kuid see oleks kahepoolne leping ühe generaatoriga, mitte praegusel turul riskimaandamisstrateegia rakendamine."